宏觀面利空主導  國內(nèi)豆、油紛紛下跌  短期弱勢難改

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第20周（5月），國內(nèi)豆價整體走弱，產(chǎn)區(qū)豆價較上周跌幅在40-100元/噸，港口豆分銷價較上周跌30-120元/噸不等。周內(nèi)美豆期價先跌后反彈，但外圍宏觀形勢不穩(wěn)定，國內(nèi)豆價在外圍壓力、政府拋豆傳言、以及港口大豆到貨量逐步增加壓力下穩(wěn)中走低。截止周五，北方產(chǎn)區(qū)豆價集中在4040-4420元/噸不等，港口豆分銷價在4250-4290元/噸不等，市場購銷情況較差。

2012年第20周（5月），國內(nèi)豆油行情報價大幅下跌，其中一級豆油主流價格較上周跌300-400元/噸，四級豆油較上周跌150-200元/噸。美豆期價先跌后反彈，但國際市場美豆油和原油期貨跌勢明顯，且不斷下挫，國內(nèi)豆油期貨行情隨盤不斷下滑，希臘政局動蕩、歐元區(qū)債務(wù)問題擔憂、中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望等加劇了市場的系統(tǒng)風險，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨在外市悲觀弱勢氣氛下大幅下滑，當然國內(nèi)需求不振和大豆到港量逐步增多也拖累了行情走勢。

圖表：2012年第20周（5月）全國大部地區(qū)大豆周度均價變化（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

圖表：2012年第20周（5月）全國大部地區(qū)豆油周度均價變化（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

一，大豆市場分析：
1）國產(chǎn)豆在外圍和國內(nèi)拋售壓力下止?jié)q轉(zhuǎn)跌  購銷兩淡
本周國內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆價格穩(wěn)中下跌40-100元/噸不等，截止周五價格集中在4040-4420元/噸不等。美豆期價先跌后反彈，國內(nèi)政府拋售大豆消息，價格較市場上低，不少廠家調(diào)低市場收購價格，且市場觀望嚴重，購銷兩淡局面明顯，不少有打算競拍國儲豆。24日將國內(nèi)舉行臨儲大豆拍賣60萬噸，其中河北20萬噸，內(nèi)蒙古25萬噸，黑龍江5萬噸，浙江0.01萬噸，江西0.75萬噸及山東9.24萬噸，安徽及河南部分地區(qū)延續(xù)強勢，部分漲60元/噸，豆價混亂及交易稀疏。

2）港口豆價隨盤和到貨增加穩(wěn)中下跌  市場觀望心態(tài)濃厚
本周港口大豆分銷價格穩(wěn)中下跌30-120元/噸，截止周五主流價格集中在4250-4290元/噸。美豆期價先跌后反彈，宏觀面繼續(xù)主導市場，短暫回升后仍有反復調(diào)整要求，國內(nèi)港口大豆到貨量逐步增加，市場采購量較小，觀望心態(tài)濃厚。截止周五，日照一級貿(mào)易商美西豆報價在4280元/噸，青島三級貿(mào)易商美西豆報價在4290元/噸，美灣在4310元/噸，南通港美西豆報4200元/噸，上海港美西豆報價在4280元/噸。

3）國際和期貨市場概括
本周周度檢驗量2050晚蒲式耳，周度出口數(shù)據(jù)為67.33萬噸，所有售出大豆在2011/12年交付。而種植和收割方面，本周美豆播種已經(jīng)完成46%，美國4月份壓榨量為1.317億蒲，巴西大豆收購完成99.5%，銷售完成83%，阿根廷收割完成75%，改國農(nóng)業(yè)部下調(diào)產(chǎn)量至4150萬噸，印度大豆播種預計增加7%，俄羅斯大豆關(guān)稅下調(diào)到5%。

本周美豆因炒作陳豆需求及中國需求止跌反彈，短期內(nèi)因新豆播種順利，可能面臨阻力重新回落，整體弱勢行情沒有改變，連豆因政府拋豆，港口庫存壓力加大及下游產(chǎn)品低迷而疲軟，走勢弱于美豆，在美豆趨弱情況下，連豆低迷走勢難以改變，可能向4200一線靠近。

二，豆油市場分析：
1）宏觀面繼續(xù)炒作  美豆期價寬幅震蕩
周四美國公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月費城聯(lián)儲制造業(yè)數(shù)據(jù)錄得-5.8，遠低于4月的8.5，較預期水平10.0更是差之千里；同時歐洲上空陰影籠罩市場，希臘面臨政治危險同時，西班牙銀行危機上升引起關(guān)注，惠譽宣布希臘長期信貸違約評級下調(diào)，希臘可能會退出歐元區(qū)，整個市場看空氣氛非常濃厚，國際大宗商品跟盤下跌。

美豆方面，由于近來天氣形勢良好，本周大豆種植率已經(jīng)達到46%，高于去年的17%和五年均值24%，而且出苗率為16%，高于同期3%和五年均值5%，受良好天氣延續(xù)預期美豆產(chǎn)量同比增產(chǎn)可能性較大，給盤面施壓。

不過，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布數(shù)據(jù)，截止2012年5月10日美豆周口數(shù)據(jù)位616,300噸，比上周高22%，比四周均值高7%，另外南美大豆減產(chǎn)，中國需求強勁，美豆出口依然旺盛。多空交織下，美豆期價本周先跌后反彈，不過周五結(jié)束了之前三個交易日漲勢，7月合約收于1405美分。

2）大豆到港增多、國儲拋售  需求差  豆油現(xiàn)貨看空氣氛濃厚
根據(jù)船期預期，5月份中國到港大豆約在576萬噸，6月份到港量將繼續(xù)增加，隨著到港大豆的逐步增加，油廠開機能力提升，豆油供應(yīng)量也在穩(wěn)步上升；而根據(jù)最新拍賣公告顯示，24日政府將在部分地區(qū)拋售60萬噸大豆庫存，此舉旨在削減政府庫存，政府的拋售將會導致油廠壓榨利潤受到威脅，油粕行情均受到威脅。受近期國內(nèi)油脂行情持續(xù)下跌壓力，市場看空氣氛濃厚影響，國內(nèi)豆油市場交投異常清淡，大多數(shù)終端用戶以消化庫存為主。

三，慧通建議：
大豆市場：周五美豆期價結(jié)束三天漲勢，再度大幅下跌，下周國內(nèi)豆價將弱勢不改，港口豆價將繼續(xù)偏弱調(diào)低，北方產(chǎn)區(qū)在政府拍賣和外盤期價繼續(xù)弱勢壓力下，繼續(xù)偏低，產(chǎn)區(qū)大豆收購價格將集中在3940-4120元/噸，港口都價格將集中在4250-4400元/噸左右。

豆油市場：由于近期中國進口大豆較多，且下周中國將拋售60萬噸國儲大豆，將繼續(xù)增加國內(nèi)油脂供應(yīng)量，宏觀面方面，目前市場系統(tǒng)性風險仍然存在。因而，預計在外圍市場繼續(xù)看空的情況下，國內(nèi)豆油市場仍未有止跌跡象，短期豆油現(xiàn)貨仍會繼續(xù)隨盤趨跌。同時貿(mào)易商手中高價貨較多，預計將限制市場交投熱情，看空氣氛濃厚，即使下周豆油現(xiàn)貨隨盤止跌修正或技術(shù)反彈，空間也將受限。

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