慧通綜合報道：

2012年11月16日報道，油脂雖然連續(xù)兩個交易日技術(shù)性反彈，但由于幅度不大，與大豆的分化格局越發(fā)明顯。業(yè)內(nèi)人士表示，受制于“去庫存化”的壓力，油脂反彈或為曇花一現(xiàn)，短期趨弱的可能性較大。

本周一（12日）受美豆重挫拖累，豆類油脂期貨價格整體大幅下跌。業(yè)內(nèi)人士表示，由于市場一直擔心的油脂庫存問題近期得到緩解，加上前期跌幅較深，所以油脂類品種超跌反彈跡象明顯。

“很可能跌破底部，利空因素比較多而利多因素缺乏，市場相對來說偏弱，特別是油脂庫存是一個很大壓力。”興業(yè)期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員李海剛表示，近期跌幅較大的品種反彈相對強烈，超跌反彈格局仍在延續(xù)。

目前豆油庫存維持在140萬噸高位，棕櫚油庫存也逼近80萬噸，近期油脂高庫存及終端需求相對低迷成為拖累油脂下行的重要因素。

棕櫚油方面，方正期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品分析師劉建偉表示，期貨價格應(yīng)該不會創(chuàng)新低了，從棕櫚油和豆油價差結(jié)構(gòu)來看，1700元的價差已經(jīng)偏高。另外美豆依然處于偏空格局，即便再度下跌導致進口成本下跌，對應(yīng)豆油、豆粕也會下跌，油廠還是會虧損。

“利空因素已被市場消化許久，下跌的空間已經(jīng)有限，但反彈空間也不會有多大，棕櫚油現(xiàn)貨價格在每噸5700元左右。”劉建偉說，豆油預計還會下跌，庫存仍處在高位，后期庫存很難降下來，從盤面上看，還是一個下跌的走勢。

近期國內(nèi)油粕價格跟隨國際市場大豆價格大幅走低，國產(chǎn)大豆壓榨虧損幅度不斷擴大。以哈爾濱地區(qū)為例，按照4500元/噸左右的新季大豆收購價、8850元/噸四級豆油價格及3850元/噸左右的豆粕價格測算，大豆加工虧損在110元/噸左右，虧損幅度較上周擴大80元/噸。

劉建偉表示，美豆出口升貼水略有上升，美豆11至12月船期進口成本平均在每噸4440元左右，遠期壓榨利潤有所惡化，目前1月合約壓榨虧損165元/噸左右。

經(jīng)易期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師章興超則表示，棕櫚油和豆油都有可能跌破前期低點，供需面整體看空，“去庫存化”壓力很明顯，預計會持續(xù)一個月左右，雖然現(xiàn)在油脂企業(yè)開工率很低，但是對市場影響較小，短期看油脂供應(yīng)不成問題，如影響的話還是近月合約。

另據(jù)美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)最新數(shù)據(jù)顯示，10月美國大豆壓榨量為1.53536億蒲式耳，高于市場預估，且是2010年以來的最高月度水平。NOPA報告顯示，10月份豆粕出口819786噸，為2011年1月以來最高；美國豆油庫存增至21.88億磅。為7月以來最高。

“從根本上講，這是一輪油脂大幅下挫后的短暫反彈行情。”上海中期期貨研究所分析師朱罡表示，無論是馬來西亞方面稍微樂觀的銷售數(shù)據(jù)，還是國內(nèi)現(xiàn)貨市場短暫的活躍成交，都無法改變中期植物油脂行業(yè)面臨的高庫存壓力。

“國際植物油脂和原油期價已經(jīng)形成了一種較強的聯(lián)動效應(yīng)，近期美原油期價仍處于弱勢震蕩的格局，因此國際植物油脂價格近期難有大幅上漲空間，大連豆油一度上攻近2%，已屬不易，后市油脂或?qū)⑷砸匀鮿菡鹗幐窬譃橹鳌?rdquo;朱罡說。

油脂價格下跌讓壓榨企業(yè)壓力備增。

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