報告利空和歐債不斷惡化  國內豆價隨盤跌勢明顯

慧通報道：

根據(jù)四川慧通農牧信息資訊的統(tǒng)計，2011年11月中國大豆價格下跌，尤其是港口進口豆價跌幅明顯，全月均價在3945-4050元/噸，月度均價下跌基本在88元/噸。因月度報告利空，基本面及歐債危機不斷惡化，使得美豆期價跌破12美元關口，港口豆價隨美豆不斷走低，市場觀望成交??；而產區(qū)方面也遭遇進口豆價不斷下跌打壓，油廠停機停收嚴重，不過農戶惜售部分有價無市，總體跌勢好于港口大豆價格。

一，供應市場—產區(qū)農戶惜售、港口貿易商存貨充足
1）隨著產區(qū)豆價不斷下滑，農戶種植收益不斷降低，尤其是豆價下降到4000元/噸左右，村屯商品毛糧價格下降到3800-3900元/噸左右，農戶大豆收益甚少，惜售嚴重，只有個別急需資金農戶出售，而且隨著貿易商及油廠普遍停收，產區(qū)收購主體缺少，收購標準相對要求嚴格。

2）因港口豆價跟隨美豆不斷走低，市場觀望，成交小，貿易商手中貨源充足，截止到月末，山東港口巴西及阿根廷豆價報價分別在3840元/噸及3820元/噸，成交價格在3800元/噸和3820元/噸。

二，需求市場—成交小、觀望嚴重
1）本月因美豆偏弱震蕩，低點下探到1105美分，港口因貿易商手中貨源較多，且因美豆走勢不穩(wěn)，市場觀望，成交小，而且因按照理論到港成本來算，進口大豆成本在3600-3700元/噸，而且12月將有部分3700-3800元/噸低成本大豆到港，港口分銷豆價格不斷下滑，截止本月均價，山東港口阿根廷報價在3955元/噸，下跌118元/噸，因市場觀望嚴重，成交小。

2）因美豆不斷地走低，進口大豆成本不斷走低，理論成本普遍在3600-3800元/噸，產區(qū)油廠因大豆成本高而豆油，豆粕成本偏高，而港口豆油，豆粕相對偏低，使得天津，北京，遼寧豆粕，豆油倒流到省內，油廠下游產品出貨困難，壓榨利潤虧損，停機停收嚴重，油廠豆價不斷走軟，普遍性走低80-180元/噸。月末，油廠豆價在3760-3960元/噸，價格高的在4000元/噸，因農戶惜售，大豆成交量在200-300噸以內，低于3900元/噸，實際幾乎不成交。其中黑龍江東部地區(qū)佳木斯，集賢，友誼等地停收嚴重，只有哈爾濱幾家大型的油廠掛牌收購。

3）本月臨儲移庫大豆拍賣每隔兩周繼續(xù)舉行，河北25萬噸，山東5萬噸，三等起拍價格分別為3920元/噸和3960元/噸，因收儲價格仍未出臺，宏觀經(jīng)濟仍不穩(wěn)定，美豆走勢震蕩，市場觀望嚴重，需求不足，依然全部流拍。

三、市場行情—港口跌幅明顯
1）本月月初美豆在12美元附近震蕩整理，上漲乏力，在1240美分附近受阻，市場窄幅震蕩整理，美豆出口不佳，南美大豆播種順利及天氣良好的情況下，基本面缺少實質性利好，月度報告利空，美豆跌破12美元，下滑到1167美分后，因炒作中國中儲糧購買美豆，迅速反彈，美豆一度站上12美元大關，在歐債危機不斷惡化及全球經(jīng)濟前景擔憂的背景下，美豆加速下跌，一度跌破1150美分，一直下探到11美元附近，在11美元附近有筑底反彈的跡象，截止到月末，美豆區(qū)間震蕩，上方阻力在1150美分，下方支持在11美元附近。因基本面及外圍依然偏空，美豆上漲，仍屬階段性反彈行情，整體仍處偏弱行之中。

2）本月港口因貿易商手中貨源較多，且因美豆走勢不穩(wěn)，市場觀望，成交小，而且因按照理論到港成本來算，進口大豆成本在3600-3700元/噸，而且12月將有部分3700-3800元/噸低成本大豆到港，港口分銷豆價格不斷下滑。截止本月均價，山東港口阿根廷報價在3955元/噸，下跌118元/噸，沿海其他港口均價在3985-4050元/噸不等，下跌48-88元/噸不等。

3）本月豆油，豆粕行情疲軟，因美豆偏弱震蕩，而且需求不振及國內外經(jīng)濟形勢不佳，本月豆油價格不斷走低，四豆價格最低落到8500元/噸附近，市場在低價位補貨，豆油價格基本在8500-9000元/噸區(qū)間運行，豆粕因競爭劇烈及成本下降，43%豆粕價格一度下降到到2800元/噸左右，最低成交價格跌破2800元/噸，月末跟隨美豆略有上行，豆粕價格基本運行在2850-2950元/噸左右。

圖表：2011年11月全國產區(qū)大豆周度價格變化（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

圖表：2011年11月全國銷區(qū)進口大豆周度價格變化（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

慧通建議：
因美豆可能繼續(xù)偏弱震蕩，進口大豆到港成本繼續(xù)走低，油廠及貿易商觀望，將對國內豆價打壓，但目前農戶種植收益有限，惜售嚴重，大豆收儲政策繼續(xù)實行，南方銷售地區(qū)可能有一波補貨行情，對國內豆價支撐，預計下月國內豆價偏弱態(tài)勢不改，但幅度有限，產區(qū)油廠豆價可能降20-40元/噸，糧點豆價可能降40元/噸，港口豆價可能降50元/噸。

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