慧通綜合報道：

(2013年1月14日)20世紀(jì)30年代，訂單農(nóng)業(yè)在美國和歐洲地區(qū)興起，現(xiàn)已成為發(fā)達(dá)國家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的基本特征之一。國外農(nóng)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗表明，訂單農(nóng)業(yè)在穩(wěn)定農(nóng)戶收入、節(jié)約生產(chǎn)成本及交易費用、促進農(nóng)業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化方面具有優(yōu)勢，是實現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的重要途徑。但是相對于發(fā)達(dá)國家而言，我國訂單農(nóng)業(yè)整體規(guī)模較小，發(fā)展效果不甚理想。調(diào)研表明，我國訂單農(nóng)業(yè)的履約率不足30%，農(nóng)戶違約風(fēng)險高成為制約我國訂單農(nóng)業(yè)發(fā)展與推廣的重要因素。我們在調(diào)查研究中發(fā)現(xiàn)，部分農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)在訂單農(nóng)業(yè)實踐中統(tǒng)籌利用期現(xiàn)貨市場，探索出一些降低農(nóng)戶違約風(fēng)險的特色做法。通過總結(jié)分析，本文提煉出四條應(yīng)對訂單農(nóng)業(yè)中農(nóng)戶違約風(fēng)險的解決對策，具有一定的實踐意義和推廣價值。

一、我國訂單農(nóng)業(yè)發(fā)展概況：農(nóng)戶普遍歡迎與履約率低的矛盾
訂單農(nóng)業(yè)指的是涉農(nóng)企業(yè)與農(nóng)戶在農(nóng)產(chǎn)品種植前簽署訂單，引導(dǎo)農(nóng)戶根據(jù)市場需求進行生產(chǎn)，減少盲目性，是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)銷經(jīng)營的主要生產(chǎn)模式。實踐中應(yīng)用最廣泛的是固定價格訂單，訂單中規(guī)定涉農(nóng)企業(yè)在某個時間以某個價格收購農(nóng)戶一定數(shù)量和質(zhì)量的農(nóng)產(chǎn)品。在此訂單之下，農(nóng)戶承擔(dān)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)過程的風(fēng)險，涉農(nóng)企業(yè)承擔(dān)農(nóng)產(chǎn)品的市場風(fēng)險。

我國訂單農(nóng)業(yè)自20世紀(jì)80年代起步以來，效果一直不甚理想，始終處于農(nóng)戶普遍歡迎和履約率低的矛盾當(dāng)中。一方面農(nóng)戶對訂單農(nóng)業(yè)普遍歡迎。訂單農(nóng)業(yè)有效銜接了產(chǎn)銷環(huán)節(jié)，改變了過去農(nóng)戶種植的盲目跟風(fēng)現(xiàn)象，解決了農(nóng)產(chǎn)品銷售難的問題，因而備受農(nóng)戶歡迎。但另一方面，訂單履約率低。市場價格高于訂單價格時，農(nóng)戶違約風(fēng)險高；市場價格低于訂單價格時，企業(yè)面臨虧損。在此情況下，企業(yè)很難有動力去發(fā)展訂單農(nóng)業(yè)。社科院的研究表明，我國訂單農(nóng)業(yè)履約率不足30%，訂單農(nóng)業(yè)的發(fā)展受到很大的制約。

二、訂單農(nóng)業(yè)中農(nóng)戶違約風(fēng)險的解決對策探討
訂單的本質(zhì)是遠(yuǎn)期合約，是一種最為基礎(chǔ)的衍生品。訂單農(nóng)業(yè)中的農(nóng)戶違約風(fēng)險問題，實質(zhì)上就是遠(yuǎn)期合約交易雙方中農(nóng)戶一方的信用風(fēng)險問題，可以通過以下兩種思路來解決：一種思路是提高農(nóng)戶違約成本，如建立農(nóng)戶違約的外在約束機制、收取履約保證金等。這些舉措能降低但并不能完全消除農(nóng)戶違約風(fēng)險，當(dāng)違約收益大于違約成本，違約風(fēng)險依然存在。另一種思路，就是通過訂單形式創(chuàng)新，如涉農(nóng)企業(yè)和農(nóng)戶簽訂延期點價訂單、保底價訂單等，讓農(nóng)戶在訂單結(jié)算時總能按市場價結(jié)算，從根本上消除農(nóng)戶違約動力。無論是上述何種策略，涉農(nóng)企業(yè)基本承擔(dān)了全部的農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，通過在期貨市場購買期貨或期權(quán)產(chǎn)品，對沖自身面臨的風(fēng)險敞口，為上述策略的順利實施提供保障。當(dāng)前部分農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)已在實踐中使用相關(guān)策略，取得了較好的效果，并形成了這些企業(yè)的經(jīng)營特色。本文結(jié)合調(diào)研中獲得的實例，總結(jié)了應(yīng)對農(nóng)戶違約風(fēng)險的四條解決對策，介紹如下：

思路一：提高農(nóng)戶違約成本

對策1：引入銀行等信貸機構(gòu)，建立農(nóng)戶違約外在約束機制

湖北奧星糧油公司(以下簡稱奧星公司)在實踐中創(chuàng)造了“訂單+公司擔(dān)保”模式。主要做法是：農(nóng)戶通過農(nóng)民經(jīng)紀(jì)人與奧星公司簽訂油菜籽購銷合同，并以該訂單作為保證，獲得奧星公司的第三方擔(dān)保，從而順利地從農(nóng)村信用合作社等信貸機構(gòu)獲得貸款。農(nóng)民經(jīng)紀(jì)人以村組為單位，在當(dāng)?shù)鼐哂幸欢ǖ馁Y金實力、威望和信譽，對農(nóng)戶的信用情況比較了解，有助于篩選信用良好的農(nóng)戶簽訂訂單并督促其履約。

通過這種安排形成了奧星公司為信貸合同提供擔(dān)保，訂單又為擔(dān)保合同提供保證的風(fēng)險防控鏈條，從而把訂單履約情況納入到“農(nóng)戶/農(nóng)民經(jīng)紀(jì)人-公司-信貸機構(gòu)”三方框架中。農(nóng)戶或農(nóng)民經(jīng)紀(jì)人對訂單的違約將造成對信貸合同的違約，將由信貸機構(gòu)記入全國個人征信系統(tǒng)，建立了對農(nóng)戶或農(nóng)民經(jīng)紀(jì)人違約的外在約束機制。而奧星公司之所以有能力為眾多農(nóng)戶或農(nóng)民經(jīng)紀(jì)人提供擔(dān)保，是因為在與農(nóng)戶或農(nóng)民經(jīng)紀(jì)人簽訂訂單后，借助期貨市場套期保值對農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險進行了有效管理。當(dāng)前，信貸機構(gòu)直接向農(nóng)戶發(fā)放貸款面臨較大信用風(fēng)險，單一農(nóng)戶很難獲得貸款，這一模式在保障涉農(nóng)企業(yè)原料供給的同時，也為農(nóng)戶種植提供了信貸資金支持，并保證了銀行涉農(nóng)信貸資金的安全，使銀、企、農(nóng)三方都獲益。

對策2：向農(nóng)戶收取履約保證金

理論研究和實踐均證明，涉農(nóng)企業(yè)和農(nóng)戶簽訂訂單時，向農(nóng)戶收取一定的履約保證金有助于提高農(nóng)戶違約成本，降低農(nóng)戶違約風(fēng)險，為訂單農(nóng)業(yè)的順利實施提供保障。湖北白銀棉業(yè)股份有限公司(以下簡稱白銀棉業(yè))探索出“訂單+農(nóng)戶交納保證金+期貨市場”的經(jīng)營模式，企業(yè)利用期貨市場價格作為經(jīng)營決策參考，更合理地確定訂單價格，吸引農(nóng)戶的參與，收取一定比例的保證金；同時，通過參與期貨市場套期保值，規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，鎖定利潤。其模式的要點如下：

 (1)農(nóng)戶在簽訂訂單時繳納履約保證金。

白銀棉業(yè)在與農(nóng)戶簽訂訂單時向農(nóng)戶收取相當(dāng)于訂單金額15%的保證金，嚴(yán)格控制農(nóng)戶履約風(fēng)險。企業(yè)可以將這部分資金用于期貨市場保證金，減輕企業(yè)面臨的資金壓力。

 (2)農(nóng)戶愿意簽訂訂單并繳納履約保證金的前提在于涉農(nóng)企業(yè)能提供價格有吸引力的訂單。

訂單農(nóng)業(yè)中，如果訂單價格過高，企業(yè)承受較大的風(fēng)險，不愿意和農(nóng)戶簽訂訂單；訂單價格較低，對農(nóng)戶沒有吸引力。期貨市場為企業(yè)把握最佳訂單簽訂時機和價格提供了便利。當(dāng)期貨價格到達(dá)白銀棉業(yè)的目標(biāo)價位后，即使是短期高價，企業(yè)在期貨市場建立賣出套期保值頭寸，同時立即以此價格倒推確定訂單中的籽棉收購價，和農(nóng)戶簽訂籽棉收購合同。對企業(yè)而言，簽訂訂單的同時即完全鎖定了成本和利潤。對農(nóng)戶而言，該收購價一般高于普通訂單的收購價，對農(nóng)戶有很強的吸引力。農(nóng)戶參與訂單農(nóng)業(yè)后，企業(yè)為農(nóng)戶提供統(tǒng)一的信息服務(wù)和技術(shù)指導(dǎo)，農(nóng)戶生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化程度大為提高，生產(chǎn)的籽棉質(zhì)量優(yōu)于單個農(nóng)戶分散種植的籽棉，這也進一步為高訂單價格提供了保障。

該模式中，農(nóng)戶與企業(yè)簽訂訂單時即面臨保證金支出，由于農(nóng)戶在農(nóng)產(chǎn)品收獲前普遍資金緊缺，實踐中產(chǎn)生了一些新的做法。部分涉農(nóng)企業(yè)將這部分資金委托給農(nóng)村信用合作社等金融機構(gòu)轉(zhuǎn)貸給農(nóng)戶用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，從而使農(nóng)戶既能參與訂單農(nóng)業(yè)，又能避免保證金支出。

思路二：消除農(nóng)戶違約動力

對策3：延期點價訂單

近年來，九三糧油工業(yè)集團(以下簡稱九三糧油)等農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)創(chuàng)新訂單形式，發(fā)展出了既充分考慮農(nóng)戶利益，又不影響企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營的延期點價模式(見圖2)。延期點價訂單僅確定農(nóng)戶交貨入廠時大豆的數(shù)量和質(zhì)量，農(nóng)戶可在交貨后一定期限內(nèi)自由選擇某一時點的價格進行結(jié)算，消除農(nóng)戶擔(dān)心賣虧了的惜售心理；企業(yè)接貨時即獲得大豆所有權(quán)，可直接將大豆投入生產(chǎn)，節(jié)省了企業(yè)的資金成本。由于農(nóng)戶交貨后一般不會對訂單立即結(jié)算，訂單最終結(jié)算價會隨著市場行情變化隨時變動，為管理結(jié)算價浮動帶來的風(fēng)險敞口，企業(yè)根據(jù)延期點價訂單簽訂情況買入期貨進行套期保值。延期點價模式是一種“雙贏”模式，一方面為企業(yè)鎖定了原料及采購成本，另一方面又賦予了農(nóng)戶自由選擇賣價的權(quán)利，在一定程度上保障了農(nóng)戶的利益，是利用期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的又一重要創(chuàng)新。

盡管如此，該模式中農(nóng)戶仍然承受從開始種植到交貨前這一期間的大豆價格波動風(fēng)險。點價模式下美國農(nóng)戶直接或通過合作社、收購站間接參與期貨市場套期保值規(guī)避風(fēng)險，值得我們借鑒。

對策4：保底價訂單

保底價訂單是發(fā)達(dá)國家訂單農(nóng)業(yè)的四種主要訂單形式之一，涉農(nóng)企業(yè)運用期權(quán)理論中的賣權(quán)機制來建立農(nóng)戶與企業(yè)的利益風(fēng)險分擔(dān)機制，具有重要的理論意義和實際應(yīng)用價值。該模式中，涉農(nóng)企業(yè)與農(nóng)戶簽訂一份具有期權(quán)性質(zhì)的保底價訂單：農(nóng)戶向企業(yè)支付一定的期權(quán)費，向企業(yè)購買如下權(quán)利，即當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品市場價格低于保底價時，企業(yè)按保底價收購；當(dāng)市價高于保底價時，企業(yè)按市價收購。采用這種訂單，農(nóng)戶鎖定農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險的同時，仍能保留價格上漲的收益，根本上消除了農(nóng)戶的違約動力(見圖3)。

對于企業(yè)來說，雖然期權(quán)費作為市場價格上升時的凈收入，能彌補市場價格下降時的凈虧損，但企業(yè)面臨著一個相當(dāng)于賣出看跌期權(quán)的風(fēng)險敞口(見圖4)。此時企業(yè)可以通過在期貨市場購買一個對應(yīng)的看跌期權(quán)，與中介機構(gòu)(一般為投行、期貨經(jīng)紀(jì)商)簽訂一個場外期權(quán)合約，或者通過中介機構(gòu)在期貨市場進行滾動操作等方式，對企業(yè)面臨的上述風(fēng)險敞口進行管理，確保企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營。

三、總結(jié)
2005年以來，國際農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上升，波動程度加大。稻谷、玉米、小麥、大豆、大麥等國際主要農(nóng)產(chǎn)品價格2006年-2010年波幅(均方差/均價)比1990年-2005年波幅分別增長了85%、26%、47%、50%、44%，國際業(yè)界及學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品價格已經(jīng)從低價位、低波動的時代進入高價位、高波動的時代(圖5)。在我國，隨著經(jīng)濟發(fā)展和改革不斷深化，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)專業(yè)化、規(guī)?；厔莶豢杀苊猓r(nóng)民專業(yè)合作社及種糧大戶生產(chǎn)規(guī)模逐步擴大，對有效的農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險管理更加渴望。因此，現(xiàn)階段加快訂單農(nóng)業(yè)發(fā)展，消除農(nóng)戶面臨的價格波動風(fēng)險，使農(nóng)戶能安心種地，對于穩(wěn)定農(nóng)戶收入、提高農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量、維護國家糧食安全具有重要意義。農(nóng)戶違約風(fēng)險是限制我國訂單農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要因素，應(yīng)組織相關(guān)部門積極研究有效的解決對策。本文提出的四條對策在實踐中證明行之有效，并在理論上進行了一定的深化與提煉，建議積極配合農(nóng)業(yè)主管部門，協(xié)調(diào)信貸主管部門，商業(yè)銀行等機構(gòu)共同進行推廣。

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