慧通綜合報道：

2012年11月13日報道，日前，美國農(nóng)業(yè)部如期公布了11月供需報告，報告結(jié)果對農(nóng)產(chǎn)品普遍利空。昨日，豆類油脂領(lǐng)跌大宗商品，豆粕、豆油、菜籽油的跌幅均接近4%。

專家稱，本次美國農(nóng)業(yè)部報告對棉花、玉米、小麥、大豆等農(nóng)產(chǎn)品中短期均偏空，對大豆和小麥的利空影響尤甚。

大豆：產(chǎn)量環(huán)比大增
美國農(nóng)業(yè)部最新報告結(jié)果對大豆明顯利空。

“11月份的月度供需報告對美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量的調(diào)整幅度超出了市場預(yù)期。”新世紀(jì)期貨分析師黃婷向記者表示。

受益于季末降雨，美國大豆的產(chǎn)量環(huán)比大幅提高。由于豆粕的出口需求增長，美國大豆壓榨量較上月增長2000萬蒲式耳至15.6億蒲式耳。大豆的出口需求環(huán)比大幅增長，出口量上調(diào)8000萬至13.45億蒲。東吳期貨認(rèn)為，盡管美國大豆消費量和出口量有所增加，但其增幅小于產(chǎn)量的增幅，使得美國2012/13年度大豆期末庫存預(yù)估較上月增幅明顯。

預(yù)測美豆庫存為1.4億蒲，高于上月預(yù)測的1.3億蒲和平均預(yù)測的1.33億蒲。庫存/消費比為4.6%，相比上月為4.5%。美豆供應(yīng)緊張局面進(jìn)一步緩解。

從全球范圍看，美國和烏克蘭大豆種植面積增加，使得全球大豆產(chǎn)量大幅提升。美國和烏克蘭是全球大豆主要出口國；而中國、歐盟和土耳其等是大豆主要進(jìn)口國和地區(qū)。盡管全球大豆消費量有所上升，但消費量的增幅小于產(chǎn)量增幅，使得全球大豆期末庫存上升。因此本次報告短期及中期內(nèi)對大豆較為利空。

玉米：產(chǎn)量環(huán)比小幅增加
報告結(jié)果對玉米的影響為中性至偏空。美玉米畝產(chǎn)預(yù)測為122.3蒲，略高于上月預(yù)測的122和平均預(yù)測的122.1蒲，玉米產(chǎn)量為107.25億蒲，高于上月預(yù)測的107.06億和平均預(yù)測的106.29億蒲。

東吳期貨認(rèn)為，美國玉米產(chǎn)量預(yù)估較上月小幅增加，將導(dǎo)致玉米用在生產(chǎn)淀粉及甜味劑方面的需求增多，美國玉米的消費量也較上月小幅增長。美國玉米增產(chǎn)數(shù)量與消費增長的數(shù)量相差不大，但美國玉米進(jìn)口數(shù)量增多卻導(dǎo)致2012/13年度美玉米的期末庫存小幅增長。

報告預(yù)測玉米庫存6.47億蒲，高于上月預(yù)測的6.19億蒲和平均預(yù)測的6.35億蒲。

2012/13年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)計將增加70萬噸至83970萬噸。全球玉米主要增產(chǎn)國有危地馬拉、印尼和土耳其；但歐盟及墨西哥的玉米卻減產(chǎn)。全球玉米總需求量小幅增加并與產(chǎn)量的增幅相當(dāng)，但上年結(jié)轉(zhuǎn)的全球玉米期初庫存小幅增加導(dǎo)致玉米期末庫存小幅增長。由于美國及全球玉米期末庫存均小幅增長，此次報告對玉米短期及中期有一些利空。

棉花：年終庫存小幅增加
本月美國12/13年度棉花產(chǎn)量預(yù)測略上調(diào)，由此導(dǎo)致年終庫存略微上調(diào)。棉花產(chǎn)量上調(diào)16萬包，其中東南部和三角洲增產(chǎn)抵消了西南部的減產(chǎn)。其國內(nèi)加工需求和出口量未做調(diào)整。年終庫存上調(diào)10萬包，達(dá)到580萬包。預(yù)測棉花平均價格為64-72美分/磅，價格范圍上下限各縮小2美分。

光大期貨表示，全球棉花供需數(shù)據(jù)略作調(diào)整也導(dǎo)致年終庫存略上調(diào)。預(yù)測全球棉花年終庫存將超過8000萬包。全球棉花期末庫存小幅增加，對棉花短期及中期有些偏空。

小麥：期末庫存增長明顯
11月份美國小麥產(chǎn)量及消費量預(yù)估均與上月持平，由于受別國小麥出口競爭影響，美國小麥出口速度放慢，使得美國小麥期末庫存增長明顯。

從全球范圍來看，澳大利亞和土耳其因氣候原因?qū)е滦←湝p產(chǎn)；但巴基斯坦、歐盟等國和地區(qū)小麥產(chǎn)量微增。2012/13年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)估較10月減少162萬噸，而全球小麥消費量卻因小麥飼用消費量減少而較上月降低308萬噸，使得12/13年度全球小麥期末庫存預(yù)估環(huán)比增加。本次報告對小麥短期及中期均較為利空。

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