慧通綜合報(bào)道：

中國(guó)證券報(bào)7月31日?qǐng)?bào)道，就在大家預(yù)期豆類將開(kāi)始調(diào)整之時(shí)，周一大連豆粕盤中卻再現(xiàn)漲停。人們不禁要問(wèn)，“豆”你玩何時(shí)結(jié)束，美國(guó)的干旱對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響真有這么大嗎？

雖然時(shí)起波瀾的歐債危機(jī)導(dǎo)致商品市場(chǎng)的波動(dòng)，但應(yīng)當(dāng)看到，本輪由豆類引領(lǐng)的農(nóng)產(chǎn)品上漲完全是由美國(guó)干旱炒作所引起。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2012年美國(guó)處于優(yōu)良狀態(tài)的農(nóng)田比例已經(jīng)遠(yuǎn)低于五年來(lái)的平均水平。其中處于優(yōu)良狀態(tài)的玉米農(nóng)田比例已經(jīng)下降到48%，而處于優(yōu)良狀態(tài)的大豆農(nóng)田比例也已經(jīng)下降到45%。美國(guó)國(guó)家氣象局預(yù)測(cè)7月份美國(guó)東岸以及中西部的天氣將持續(xù)酷熱和干旱，美國(guó)將近一半的玉米作物最遲在下周將進(jìn)入最終決定收成的授粉期，如果天氣仍然維持干旱將嚴(yán)重打擊玉米收成。

回顧歷史，你就不會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的上漲有任何詫異：美國(guó)上一次嚴(yán)重的干旱發(fā)生在1988年，當(dāng)時(shí)農(nóng)作物優(yōu)良率下降至史無(wú)前例的21%，作物單產(chǎn)下降25%，當(dāng)年玉米、大豆、小麥產(chǎn)量分別比旱災(zāi)前預(yù)期的產(chǎn)量減少了35％、20%和10%。玉米、大豆、小麥的價(jià)格分別上漲80%、70%和50%以上。

歷史何其相似。2012年初夏以來(lái)市場(chǎng)炒作的美國(guó)旱情，讓豆類、玉米以及小麥等農(nóng)產(chǎn)品再度上演飆升一幕。芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆、豆粕以及玉米都創(chuàng)出歷史新高，受外盤帶動(dòng)，7月下旬大連大豆、豆粕連續(xù)合約分別攀至每噸4858元和4095元，同創(chuàng)2008年金融危機(jī)暴跌行情以來(lái)高位，玉米連續(xù)合約則達(dá)2552元/噸，改寫歷史新高。

值得一提的是，對(duì)美國(guó)的旱情炒作還沒(méi)有完全結(jié)束，因?yàn)槊蓝箘倓傔M(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，天氣變化更加敏感，而且現(xiàn)在市場(chǎng)不僅在關(guān)注干旱損及的單產(chǎn)情況，同時(shí)也在關(guān)注實(shí)際收獲面積可能減少引起的總產(chǎn)量萎縮的預(yù)期情況。對(duì)國(guó)內(nèi)而言，豆粕將首先受到提振。這是因?yàn)?，油脂市?chǎng)有國(guó)家調(diào)控預(yù)期，且具體品種間存在替代關(guān)系，而大豆市場(chǎng)則始終要考慮到拋儲(chǔ)的因素。同為飼料原料的玉米，由于國(guó)內(nèi)基本能自足，即使美豆屈從于玉米而上漲，但大連玉米期價(jià)大幅拉漲的概率很小，這樣資金只能大肆炒作對(duì)外依存度過(guò)高的豆粕品種?；仡櫛据嗈r(nóng)產(chǎn)品上漲，大豆正是受到玉米帶動(dòng)，因?yàn)槊烙衩资芎禐?zāi)情況更為嚴(yán)重，關(guān)鍵生長(zhǎng)期并未得到降雨的環(huán)節(jié)，產(chǎn)量下滑程度可能相對(duì)較大。

以目前信息看，美國(guó)玉米減產(chǎn)幾成定局，大豆尚存變數(shù)。由于美國(guó)7月正值玉米授粉期，處于對(duì)玉米單產(chǎn)影響最大的階段，預(yù)計(jì)玉米單產(chǎn)下降幅度可能達(dá)到15%，對(duì)整體產(chǎn)量的影響達(dá)到20%以上。美國(guó)玉米產(chǎn)量占到全球的40%以上，其減產(chǎn)幅度若達(dá)到20%以上，將對(duì)全球玉米供應(yīng)造成重大影響，從而為國(guó)內(nèi)玉米帶來(lái)利多氛圍。至于大豆，目前正處在開(kāi)花期，受干旱影響相對(duì)較小，但接下來(lái)的8月份灌漿期將是決定大豆單產(chǎn)最關(guān)鍵的時(shí)期。

那么，干旱概念對(duì)于行情的支撐能堅(jiān)持多久？根據(jù)美國(guó)氣象局干旱監(jiān)測(cè)，9月份之前主產(chǎn)區(qū)都可能維持干旱高溫天氣，8月中旬之前美豆仍會(huì)強(qiáng)勢(shì)整理。要說(shuō)具體時(shí)點(diǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月供需報(bào)告出臺(tái)的8月10日將會(huì)是一個(gè)時(shí)間窗口，屆時(shí)美豆單產(chǎn)數(shù)據(jù)或?qū)m埃落定，在此之前市場(chǎng)資金都有炒作的砝碼。

雖然部分品種如白糖、棉花之類并未受益于本輪豆類引燃的漲勢(shì)，但毋庸置疑，惡劣天氣會(huì)對(duì)整個(gè)農(nóng)作物市場(chǎng)造成系統(tǒng)性的價(jià)格利好，而天氣如果對(duì)某個(gè)農(nóng)作物價(jià)格構(gòu)成較深影響，這種影響往往又會(huì)溢出到其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上。盡管今年的美國(guó)玉米、大豆、小麥等作物在種植面積方面有不同的變化，但高溫天氣使得面積和庫(kù)存等一些基本面因素被淡化，而市場(chǎng)對(duì)新年度作物產(chǎn)量將下降的擔(dān)憂已主導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)。

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