慧通綜合報道：

同屬糧食品種，面對豆類、玉米以及小麥的飆升之勢，早秈稻為何無動于衷？

這個問題并不難回答，在對早秈稻的供需基本面進(jìn)行分析后，我們對于早秈稻的表現(xiàn)就不會奇怪了。

毫無疑問，本輪全球農(nóng)產(chǎn)品期貨價格大幅上漲的根本原因在于市場對本年度全球的供給產(chǎn)生擔(dān)憂，目前美國等主產(chǎn)區(qū)國家出現(xiàn)罕見的干旱天氣，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了玉米等農(nóng)作物的生產(chǎn)，市場不斷調(diào)低對美國農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量預(yù)期，并且市場各方對于供給出現(xiàn)缺口的分歧也已不如前期，或者說市場基本認(rèn)同了今年可能出現(xiàn)的玉米、大豆減產(chǎn)；但對于價格的上漲及上漲的時間和幅度，市場并沒有形成共識，一方面，供給減少的現(xiàn)實(shí)是否已被市場消化？另一方面，價格上漲對市場的需求抑制作用是否開始顯現(xiàn)？這一系列因素都是我們判斷農(nóng)產(chǎn)品價格運(yùn)行方向所必須弄清楚的事情。

對早秈稻而言，統(tǒng)計(jì)局已2012年7月份發(fā)布公告，稱2012年國內(nèi)夏糧豐收，全國夏糧總產(chǎn)量達(dá)到12995萬噸，比2011年增加356萬噸，增長2.8%，消息的公布從政策上消除了市場對今年夏糧減產(chǎn)與否的分歧。公告公布當(dāng)日，早秈稻、小麥期貨主力合約大幅下跌，這也是市場對統(tǒng)計(jì)局公告的回應(yīng)。同時由于今年國家加大了農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口力度，今年1-5月份稻谷和大米進(jìn)口量達(dá)到97.3萬噸，較去年同期增幅217%，也較去年全年進(jìn)口總量多出近37.5萬噸。

答案正在于此。早秈稻的預(yù)期豐產(chǎn)加上較大的進(jìn)口量，使其在供給面有別于大豆、豆粕和玉米的緊張，供需關(guān)系相對寬松讓早秈稻期貨缺乏炒作題材。雖然早秈稻生長后期遇到連續(xù)陰雨及一些病蟲害，但這些不利因素已被市場所部分消化，二季度初早秈稻期價觸底反彈并展開一波漲勢，正是這一反映。而眼下早秈稻即將上市，階段性的供給寬松必然對早秈稻期貨的上漲產(chǎn)生抑制。

還要注意的是，早秈稻和玉米、豆類等品種雖然同屬糧食品種，但卻有所區(qū)別：對我國來說，小麥和稻谷基本上能自給自足，而豆類和玉米則對國外依賴程度較高。經(jīng)過多年的糧食豐收，國家對稻谷和小麥的市場調(diào)節(jié)能力還是比較強(qiáng)的，這也是市場投機(jī)資金遠(yuǎn)離早秈稻期貨的一個重要原因。當(dāng)然，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲也使得早秈稻價格受到支撐，因此難以顯著下行，價格有望保持震蕩格局。

下游消費(fèi)方面，目前正值夏季，進(jìn)城務(wù)工人員的回鄉(xiāng)和大中專院校的放假，在一定程度上減少了對早秈稻的市場需求，也就是講目前一方面是早秈稻開始大量上市的時期，另一方面又是早秈稻消費(fèi)的淡季。和其它農(nóng)產(chǎn)品的大持倉量、大成交量相比，早秈稻指數(shù)的持倉維持在較低的水平，早秈稻指數(shù)目前的周持倉量尚不足其高峰期的1/9，而其周指數(shù)成交量下降更為明顯，和其高峰期2010年11月份第三周近1200萬手的成交量相比簡直微不足道，缺乏資金的關(guān)注也是早秈稻萎靡不振的一個原因。

可以說，目前早秈稻的震蕩格局和其現(xiàn)貨基本面的情況是相匹配的，我們需要關(guān)注的是今年秋糧的生產(chǎn)情況，如果今年秋糧也是豐收，則早秈稻期貨有望向下打破震蕩運(yùn)行區(qū)間，反之則會展開上漲。

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